دلیل گسترش تد

طی چند سال گذشته ، محبوبیت مذاکرات TED (فناوری ، سرگرمی و طراحی) قارچ شده است. مذاکرات ، در صورتی که شما چیزی ندیده اید ، مجموعه ای از ارائه های مختصر "ایده بزرگ" است که توسط دانشمندان ، هنرمندان ، مربیان و دیگران با مخاطبان جهانی از طریق رسانه رایگان انجام شده است.

اولین کنفرانس TED در سال 1984 برگزار شد ، اما این اولین حضور "TED Talk" نبود. این در واقع در سال 1981 آغاز شد که آینده یوروودولار توسط بورس کالای شیکاگو (CME) راه اندازی شد. Eurodollars ، "Ed" در مخفف مالی "TED" ، سپرده های زمانی ایالات متحده است که در بانک های خارجی نگهداری می شود."T" در ابتدا نمایانگر یک قرارداد CME دیگر ، Futures Bill Treasury Futures بود که در سال 1977 آغاز شد.

در ابتدا ، صحبت در مورد "TED" به گسترش TED-تفاوت عملکرد ضمنی بین T سه ماهه "بدون ریسک" و ویرایش های سه ماهه که توسط نرخ ارائه شده بین بانکی لندن (LIBOR) ارائه شده است.

معاملات آتی T-Bill در پی تصادف بازار 1987 قطع شد ، اما گسترش TED به عنوان واریانس بین نقدی LIBOR و نرخ خزانه داری زنده ماند (LIBOR MINUS GREAURY).

ناظران بازار ، بانکداران و بازرگانان گسترش TED را به عنوان یک شاخص ریسک اعتباری و به عنوان معیار نقدینگی ردیابی می کنند. افزایش در حال افزایش (نرخ LIBOR که از بازده ضایعه T بالا می رود) به طور معمول نشان دهنده افزایش درک شده در خطر طرف مقابل است. سنبله های موجود در این گسترش اغلب کاهش شدید در بازار سهام ایالات متحده را نشان می دهد. از طرف دیگر ، هرالدس در حال کاهش است ، خطر پیش فرض وام را کاهش داده و یا به شدت خطر ابتلا به پیش فرض دولت ایالات متحده را افزایش می دهد.

از نظر تاریخی ، گسترش بین 10 تا 50 نقطه پایه (0. 10 و 0. 50 درصد) معامله می شود. در واقع ، این هفت سال گذشته است. اما به نمودار زیر نگاه کنید و به چند مورد توجه خواهید کرد. اول ، سنبله گسترش به 464 bps در ارتفاع (عمق؟) بحران مالی سال 2008 وجود دارد - زمانی که از پیش فرض های گسترده ترسیده بود. اکنون به طرف مقابل نمودار نگاه کنید و مطمئناً گسترش دیگری از گسترش - کمتر دراماتیک را مشاهده خواهید کرد ، اما هنوز هم یک شکست بالاتر از سطح 50 bps است.

پخش TED هفته گذشته با سرعت 67 bps بسته شد و به نظر می رسد هنوز بالاتر است. آیا این یک هشدار اولیه در مورد مشکلات است؟خوب ، در طی دو سال گذشته افزایش اولیه هزینه بودجه ناامن دلار آمریکا وجود داشته است. اما در مورد شتاب اخیر چیست؟

این احتمال وجود دارد که بازارهای اعتباری به سادگی با مقررات جدیدی که قرار است در تاریخ 14 اکتبر به مرحله اجرا درآیند ، تنظیم شود و همین امر منجر به انقباض در بودجه مبتنی بر دلار شده است. تقاضا برای صندوق های بازار پول اصلی ، اوراق بهادار که در درجه اول از بدهی شرکت ها مانند کاغذ تجاری و گواهی سپرده ها تشکیل شده است ، پیش از اعمال قوانینی که از 90 تا 60 روز کوتاهترین بلوغ وزنی خود را کوتاه می کنند ، پیش می رود. علاوه بر این ، صندوق های بازار پول نهادی مجبور به اتخاذ یک NAV شناور (ارزش خالص دارایی) می شوند و مجاز به ایجاد "دروازه" برای کاهش سرعت بازخرید در یک بحران مالی می شوند. صندوق های بازار پول دولت مشمول این آیین نامه نیستند.

جای تعجب نیست که دارایی ها از صندوق های اصلی به صندوق های دولت منتقل شده اند و هزینه های وام را برای صادرکنندگان بدهی تجاری افزایش می دهند. با افزایش پول برای کاغذهای اصلی ، نرخ LIBOR افزایش یافته است.

بنابراین ، آنچه ما می بینیم یک بحران آبجو نیست ، اگرچه گسترش TED هنوز باید با دقت کنترل شود. با این وجود ، می توان همچنان از یک دلار قوی تر و در نتیجه ضعف در بخش کالاها ادامه یافت.

برد زیگلر ویرایشگر سرمایه گذاری های جایگزین WealthManagement. com است. پیش از این ، او رئیس بازاریابی ، تحقیقات و آموزش بازار گزینه های اقیانوس آرام (اکنون NYSE ARCA) و مجموعه ISHARES از صندوق های معامله شده مبادله بود.