اصول مالی/بخش 1/فصل/بازارهای مالی و موسسات/بازارهای سهام

بازار سهام یا بازار سهام یک نهاد عمومی (یک شبکه سست از معاملات اقتصادی ، نه یک تسهیلات فیزیکی یا نهاد گسسته) برای تجارت سهام شرکت (ARES]]) و مشتقات با قیمت توافق شده است. اینها اوراق بهادار ذکر شده در بورس اوراق بهادار و همچنین مواردی است که فقط به صورت خصوصی معامله می شوند.

اندازه بورس جهانی در ابتدای اکتبر 2008 حدود 36. 6 تریلیون دلار تخمین زده شده است. اقتصاد جهانی.[3] ارزش بازار مشتقات ، زیرا از نظر ارزش های مفهومی بیان شده است ، نمی تواند مستقیماً با یک سهام یا امنیت درآمد ثابت مقایسه شود ، که به طور سنتی به یک ارزش واقعی اشاره دارد. علاوه بر این ، اکثریت قریب به اتفاق مشتقات ، یکدیگر را لغو می کنند (یعنی "شرط بندی" مشتق در یک رویداد که اتفاق می افتد توسط یک "شرط بندی" مشتق قابل مقایسه در این رویداد که اتفاق نمی افتد جبران می شود). بسیاری از این اوراق بهادار نسبتاً غیرقانونی به جای قیمت واقعی بازار ، به عنوان مدل مشخص شده اند.

سهام در بورس سهام ذکر شده و معامله می شود که نهادهای یک شرکت یا سازمان متقابل تخصصی در زمینه تجارت خریداران و فروشندگان سازمانها به لیست سهام و اوراق بهادار در کنار هم هستند. بزرگترین بازار سهام در ایالات متحده ، با سرمایه گذاری در بازار ، بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) است. در کانادا بزرگترین بورس اوراق بهادار تورنتو است. نمونه های مهم اروپایی بورس اوراق بهادار شامل بورس اوراق بهادار آمستردام ، بورس اوراق بهادار لندن ، پاریس بورس و دویچه بورس (بورس اوراق بهادار فرانکفورت) است. در آفریقا ، مثالها شامل بورس اوراق بهادار نیجریه ، JSE Limited و غیره است. نمونه های آسیایی شامل بورس سنگاپور ، بورس توکیو ، بورس اوراق بهادار هنگ کنگ ، بورس سهام شانگهای و بورس بمبئی است. در آمریکای لاتین ، مبادلات مانند BM& F Bovespa و BMV وجود دارد.

شرکت کنندگان در بازار شامل سرمایه گذاران خرده فروشی انفرادی ، سرمایه گذاران نهادی مانند صندوق های متقابل ، بانک ها ، شرکت های بیمه و صندوق های تامینی و همچنین شرکت های معامله شده در معاملات خود در سهام خود هستند. برخی مطالعات نشان داده اند كه سرمایه گذاران نهادی و شركت هایی كه در سهام خود تجارت می كنند ، به طور کلی بازده تنظیم ریسك بالاتری نسبت به سرمایه گذاران خرده فروشی دریافت می كنند.[4]

فهرست

• 1 تجارت
• 2 شرکت کننده در بازار
• 3 تاریخ
• 4 اهمیت بازار سهام
  • 4. 1 عملکرد و هدف
  • 4. 2 رابطه بازار سهام با سیستم مالی مدرن
  • 4. 3 بازده بورس سهام S& P ایالات متحده
  • 4. 4 رفتار بورس سهام
  • 4. 5 رفتار غیر منطقی
  • 4. 6 تصادفات
  • 7. 1 فروش کوتاه
  • 7. 2 خرید حاشیه
  تجارت ویرایش بورس اوراق بهادار لندن بورس اوراق بهادار نیویورک

  شرکت کنندگان در بورس سهام از سرمایه گذاران سهام کوچک تا معامله گران صندوق پرچین بزرگ ، که می توانند در هر جایی مستقر شوند ، متغیر است. سفارشات آنها معمولاً با یک حرفه ای در بورس اوراق بهادار ، که سفارش خرید یا فروش را اجرا می کند ، خاتمه می یابد.

  برخی از صرافی ها مکانهای فیزیکی هستند که معاملات در کف معاملات انجام می شود ، با روشی که به عنوان Open Outcry شناخته می شود. این نوع حراج در بورس اوراق بهادار و مبادلات کالایی استفاده می شود که در آن معامله گران ممکن است پیشنهادات "کلامی" را وارد کنند و همزمان ارائه می دهند. نوع دیگر بورس اوراق بهادار یک نوع مجازی است که از شبکه ای از رایانه ها تشکیل شده است که در آن معاملات به صورت الکترونیکی از طریق معامله گران انجام می شود.

  معاملات واقعی بر اساس یک مدل بازار حراج است که در آن یک خریدار بالقوه قیمت خاصی را برای سهام پیشنهاد می کند و یک فروشنده بالقوه از قیمت خاص برای سهام درخواست می کند.(خرید یا فروش در بازار به این معنی است که شما به ترتیب هرگونه قیمت درخواست یا قیمت پیشنهادی را برای سهام می پذیرید.) وقتی پیشنهاد و قیمت ها با قیمت ها مطابقت دارد ، در صورت وجود چندین مورد ، فروش انجام می شود. داوطلبان یا سؤال کنندگان با قیمت معین.

  هدف بورس اوراق بهادار تسهیل مبادله اوراق بهادار بین خریداران و فروشندگان است ، بنابراین یک بازار (مجازی یا واقعی) فراهم می کند. مبادلات اطلاعات معاملات در زمان واقعی را در مورد اوراق بهادار ذکر شده ارائه می دهند و کشف قیمت را تسهیل می کنند.

  بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) یک مبادله فیزیکی است که از آن به عنوان یک بورس ذکر شده نیز یاد می شود - فقط سهام ذکر شده با مبادله ممکن است معامله شود ، با یک بازار ترکیبی برای قرار دادن سفارشات به صورت الکترونیکی و دستی در کف معاملات. سفارشات اعدام شده در طبقه تجارت از طریق اعضای مبادله وارد می شوند و به یک کارگزار کف می روند ، که برای تجارت این سهام به متخصص پست تجارت می رود. کار متخصص این است که با استفاده از اعتراض باز ، سفارشات خرید و فروش را مطابقت دهد. اگر گسترش وجود داشته باشد ، هیچ تجارت بلافاصله صورت نمی گیرد - در این مورد ، متخصص باید از منابع خود (پول یا سهام) برای بستن اختلاف پس از زمان داوری خود استفاده کند. پس از انجام تجارت ، جزئیات در "نوار" گزارش شده و به شرکت کارگزاری ارسال می شود ، که سپس به سرمایه گذار که دستور را داده است اطلاع می دهد. اگرچه در این فرآیند میزان قابل توجهی از تماس انسانی وجود دارد ، اما رایانه ها نقش مهمی را ایفا می کنند ، به خصوص برای به اصطلاح "تجارت برنامه".

  NASDAQ یک مبادله مجازی است که در آن تمام معاملات از طریق یک شبکه رایانه ای انجام می شود. این روند مشابه بورس اوراق بهادار نیویورک است. با این حال ، خریداران و فروشندگان به صورت الکترونیکی مطابقت دارند. یک یا چند سازنده بازار NASDAQ همیشه پیشنهاد را ارائه می دهند و از قیمت آن می پرسند که همیشه سهام آنها را خریداری یا بفروشند.[5]

  بورس پاریس ، که اکنون بخشی از Euronext است ، یک بورس الکترونیکی با سفارش و الکترونیکی است. در اواخر دهه 1980 خودکار بود. قبل از دهه 1980 ، این مبادله از مبادله ای باز بود. کارگزاران سهام در طبقه معاملاتی یا Palais Brongniart ملاقات کردند. در سال 1986 ، سیستم تجارت CATS معرفی شد و روند تطبیق سفارش کاملاً خودکار بود.

  هر از گاهی ، تجارت فعال (به ویژه در بلوک های بزرگ اوراق بهادار) از مبادلات "فعال" دور شده است. بنگاه های اوراق بهادار ، به رهبری UBS AG ، شرکت Goldman Sachs Group و Credit Suisse Group ، در حال حاضر 12 درصد از معاملات امنیتی ایالات متحده را به دور از مبادلات به سیستم های داخلی خود هدایت می کنند. این سهم احتمالاً تا سال 2010 به 18 درصد افزایش می یابد زیرا بیشتر بانکهای سرمایه گذاری از NYSE و NASDAQ و خریداران و فروشندگان اوراق بهادار خود را دور می زنند ، براساس داده های گردآوری شده توسط Aite Group LLC مستقر در بوستون ، یک مشاور کارگزاری.[6]

  اکنون که رایانه ها نیاز به طبقه های معاملاتی مانند تخته های بزرگ را از بین برده اند ، تعادل قدرت در بازارهای سهام در حال تغییر است. با آوردن سفارشات بیشتر در خانه ، جایی که مشتریان می توانند بلوک های بزرگی از سهام را به صورت ناشناس جابجا کنند ، کارگزاران مبادلات کمتری را در هزینه ها پرداخت می کنند و سهم بیشتری از 11 میلیارد دلار در سال را که سرمایه گذاران نهادی در کمیسیون های معاملاتی پرداخت می کنند ، می گیرند.

  شرکت کنندگان در بازار ویرایش می کنند

  شرکت کنندگان در بازار شامل سرمایه گذاران خرده فروشی انفرادی ، سرمایه گذاران نهادی مانند صندوق های متقابل ، بانک ها ، شرکت های بیمه و صندوق های تامینی و همچنین شرکت های معامله شده در معاملات خود در سهام خود هستند. برخی مطالعات نشان داده اند كه سرمایه گذاران نهادی و شركت هایی كه در سهام خود تجارت می كنند ، به طور کلی بازده تنظیم ریسك بالاتری نسبت به سرمایه گذاران خرده فروشی دریافت می كنند.[7]

  چند دهه پیش ، در سراسر جهان ، خریداران و فروشندگان سرمایه گذاران فردی مانند بازرگانان ثروتمند بودند که معمولاً با تاریخچه طولانی خانواده به شرکتهای خاص بودند. با گذشت زمان ، بازارها "نهادینه تر" تر شده اند. خریداران و فروشندگان عمدتاً مؤسسات هستند (به عنوان مثال ، صندوق های بازنشستگی ، شرکت های بیمه ، صندوق های متقابل ، صندوق های شاخص ، صندوق های مبادله ای ، صندوق های تامینی ، گروه های سرمایه گذار ، بانک ها و سایر موسسات مالی دیگر).

  ظهور سرمایه گذار نهادی پیشرفت هایی را در عملیات بازار به همراه آورده است. تمایل تدریجی برای کاهش هزینه های "ثابت" (و گزاف) برای همه سرمایه گذاران وجود دارد ، بخشی از کاهش هزینه های دولت ، بلکه به کمک موسسات بزرگی که رویکرد الیگوپولیستی کارگزاران را برای تعیین هزینه های استاندارد به چالش می کشد ، کمک می کند.

  تاریخ ویرایش در سال 1875 تأسیس شد ، بورس اوراق بهادار بمبئی اولین بورس اوراق بهادار آسیا است

  در قرن دوازدهم فرانسه ، Curretiers De Change نگران مدیریت و تنظیم بدهی های جوامع کشاورزی به نمایندگی از بانک ها بود. از آنجا که این مردان نیز با بدهی معامله می کردند ، می توان آنها را اولین کارگزاران نامید. یک اشتباه متداول این است که در اواخر قرن سیزدهم ، معامله گران کالاهای بروژ در خانه مردی به نام ون دره بورز جمع می شدند و در سال 1309 آنها به "Brugse Beurse" تبدیل شدند و تا آن زمان یک جلسه غیررسمی را نهادینه کردند ، اما در واقع ، در واقع ،خانواده ون در بورز در آنتورپ ساختمانی داشتند که در آن اجتماعات اتفاق افتاد.[8] ون der Beurze به عنوان بیشتر بازرگانان آن دوره ، به عنوان مکان اصلی آنها برای تجارت ، Antwerp داشت. این ایده به سرعت در اطراف فلاندرها و مناطق همسایه گسترش یافت و "Beurzen" به زودی در گنت و آمستردام افتتاح شد.

  در اواسط قرن سیزدهم ، بانکداران ونیزی شروع به تجارت در اوراق بهادار دولتی کردند. در سال 1351 ، دولت ونیزی از گسترش شایعات در نظر گرفته شده برای کاهش قیمت بودجه دولت خارج شد. بانکداران در پیزا ، ورونا ، جنوا و فلورانس نیز در قرن چهاردهم تجارت در اوراق بهادار دولتی را آغاز کردند. این تنها به این دلیل امکان پذیر بود که این کشورهای مستقل در شهر که توسط یک دوک اداره نمی شدند بلکه یک شورای شهروندان با نفوذ بودند. شرکت های ایتالیایی نیز اولین کسانی بودند که سهام خود را صادر کردند. شرکت های انگلیس و کشورهای پایین در قرن شانزدهم دنبال شدند. شرکت هلند شرقی هند (تأسیس در سال 1602) اولین شرکت سهام مشترک بود که یک سرمایه ثابت را بدست آورد و در نتیجه تجارت مداوم در سهام شرکت در بورس آمستردام پدیدار شد. به زودی پس از آن ، تجارت پر جنب و جوش در مشتقات مختلف ، از جمله گزینه ها و repos ، در بازار آمستردام ظاهر شد. معامله گران هلندی همچنین پیشگام فروش کوتاه بودند - عملی که توسط مقامات هلندی در اوایل سال 1610 ممنوع شد. [9]

  در حال حاضر تقریباً در هر اقتصاد توسعه یافته و در حال توسعه ، بازار سهام وجود دارد که بزرگترین بازارهای جهان در ایالات متحده ، انگلستان ، ژاپن ، هند ، چین ، کانادا ، آلمان (بورس فرانکفورت) ، فرانسه ، کره جنوبی و هلند وجود دارد. بشر[10]

  اهمیت ویرایش بازار سهام

  عملکرد و ویرایش هدف

  اتاق اصلی تجارت بورس توکیو ، که در آن تجارت در حال حاضر از طریق رایانه ها به پایان می رسد.

  بازار سهام یکی از مهمترین منابع برای جمع آوری پول شرکت ها است. این امر به مشاغل اجازه می دهد تا با فروش سهام سهام مالکیت شرکت در یک بازار عمومی ، تجارت عمومی را معامله کنند ، یا سرمایه مالی اضافی را برای گسترش جمع کنند. نقدینگی که یک مبادله به سرمایه گذاران می دهد ، به آنها امکان فروش سریع و به راحتی اوراق بهادار را می دهد. این یک ویژگی جذاب برای سرمایه گذاری در سهام است ، در مقایسه با سایر سرمایه گذاری های کمتر مایع مانند املاک و مستغلات.[استناد مورد نیاز] برخی از شرکت ها با تجارت در سهام خود به طور فعال نقدینگی را افزایش می دهند.[11] [12]

  تاریخ نشان داده است که قیمت سهام و سایر دارایی ها بخش مهمی از پویایی فعالیت های اقتصادی است و می تواند تأثیر بگذارد یا نشانگر روحیه اجتماعی باشد. اقتصادی که در آن بورس در حال افزایش است ، یک اقتصاد به روز و آینده در نظر گرفته می شود. در حقیقت ، بازار سهام اغلب شاخص اصلی قدرت و توسعه اقتصادی یک کشور محسوب می شود.[استناد لازم]

  به عنوان مثال ، افزایش قیمت سهم ، با افزایش سرمایه گذاری در تجارت و برعکس همراه است. قیمت سهام همچنین بر ثروت خانوارها و مصرف آنها تأثیر می گذارد. بنابراین ، بانک های مرکزی تمایل دارند که به کنترل و رفتار بازار سهام و به طور کلی در عملکرد صاف عملکرد سیستم مالی توجه کنند. ثبات مالی Raison d'ttre بانک های مرکزی است.[استناد لازم]

  صرافی ها همچنین به عنوان خانه ترخیص برای هر معامله عمل می کنند ، به این معنی که آنها سهام را جمع می کنند و تحویل می دهند و پرداخت را به فروشنده امنیت تضمین می کنند. این خطر را برای یک خریدار یا فروشنده شخصی که طرف مقابل می تواند در معامله پیش فرض کند ، از بین می برد.[استناد لازم]

  عملکرد صاف همه این فعالیت ها باعث رشد اقتصادی در هزینه های پایین تر می شود و خطرات شرکت ها باعث تولید کالاها و خدمات و همچنین احتمالاً اشتغال می شود. به این ترتیب فرض بر این است که سیستم مالی به افزایش سعادت کمک می کند.[استناد لازم]

  رابطه بازار سهام با ویرایش سیستم مالی مدرن

  سیستم مالی در اکثر کشورهای غربی دچار تحول چشمگیری شده است. یکی از ویژگی های این توسعه ، تفکیک است. بخشی از وجوه درگیر در پس انداز و تأمین مالی ، به جای اینکه از طریق وام های سنتی وام و عملیات سپرده گذاری شود ، مستقیماً به بازارهای مالی جریان می یابد. منافع عمومی عمومی برای سرمایه گذاری در بورس سهام ، مستقیم یا از طریق وجوه متقابل ، مؤلفه مهمی از این فرآیند بوده است.

  آمار نشان می دهد که در دهه های اخیر ، سهام بخش عمده ای از دارایی های مالی خانوارها را در بسیاری از کشورها تشکیل داده است. در دهه 1970 ، در سوئد ، حساب سپرده ها و سایر دارایی های بسیار نقدی با ریسک اندک تقریباً 60 درصد از ثروت مالی خانوارها را تشکیل می داد ، در مقایسه با کمتر از 20 درصد در دهه 2000. بخش عمده این تعدیل این است که اوراق بهادار مالی مستقیماً به سهام رفته است اما اکنون یک معامله خوب به شکل انواع مختلف سرمایه گذاری نهادی برای گروه های افراد ، به عنوان مثال ، صندوق های بازنشستگی ، صندوق های متقابل ، صندوق های تامینی ، سرمایه گذاری بیمه حق بیمه ، به دست می آید. و غیره.

  گرایش به سمت اشکال پس انداز با ریسک بالاتر توسط قوانین جدید برای بیشتر صندوق ها و بیمه ها برجسته شده است ، و این امکان را دارد که بخش بالاتری از سهام به اوراق قرضه باشد. تمایلات مشابهی در سایر کشورهای صنعتی یافت می شود. در کلیه سیستمهای اقتصادی توسعه یافته ، مانند اتحادیه اروپا ، ایالات متحده ، ژاپن و سایر کشورهای توسعه یافته ، این روند یکسان بوده است: پس انداز از سپرده های بانکی سنتی (بیمه شده دولت) به اوراق بهادار پرخطر تر از یک نوع یا دیگری فاصله گرفته است.

  بازپرداخت بازار سهام S& P ایالات متحده ویرایش

  (فرض سود 2 ٪ سود سالانه)

   

  سالها تا 30 دسامبر 2011	میانگین بازده سالانه ٪	میانگین بازده سالانه ترکیب شده
  1	2.0	2.0
  3	14. 3	8.1
  5	2.3	4.4
  10	5.1	3.9
  15	7.7	3.6
  20	9.6	4.6
  30	11. 7	6.2
  40	10. 2	7.0
  50	9.3	7.3
  60	10. 5	7.5

  رفتار ویرایش بازار سهام

  Nasdaq در Times Square ، شهر نیویورک

  از تجربه می دانیم که سرمایه گذاران ممکن است "به طور موقت" قیمت های مالی را از "روند" بلند مدت خود دور کنند.(روندهای مثبت یا بالایی به عنوان بازارهای گاو نر گفته می شود ؛ از روندهای منفی یا پایین به عنوان بازارهای خرس یاد می شود.) واکنش های بیش از حد ممکن است رخ دهد-بنابراین ممکن است خوش بینی بیش از حد (سرخوشی) باعث شود قیمت ها به طور نامحدود بالا یا بدبینی بیش از حد باعث ناعادلانه بودن قیمت ها شودبشراقتصاددانان همچنان بحث می کنند که آیا بازارهای مالی به طور کلی "کارآمد" هستند.

  با توجه به یک تفسیر از فرضیه بازار کارآمد (EMH) ، فقط تغییرات در عوامل اساسی ، مانند چشم انداز حاشیه ها ، سود یا سود سهام ، باید بر قیمت سهم فراتر از کوتاه مدت تأثیر بگذارد ، جایی که ممکن است "سر و صدای تصادفی در سیستم" باشدغالب شدن پیروز شدن چیره شدن.(اما این دیدگاه علمی تئوریکی - که به عنوان "سخت" شناخته شده است - همچنین پیش بینی می کند که تجارت کمی یا بدون تجارت باید انجام شود ، برخلاف واقعیت ، زیرا قیمت ها در حال حاضر در تعادل یا نزدیک هستند ، با قیمت همه دانش عمومی.) "سختفرضیه کارآمد در بازار توسط رویدادهایی مانند سقوط بازار سهام در سال 1987 ، هنگامی که شاخص داو جونز 22. 6 درصد کاهش یافت-بزرگترین سقوط یک روزه در ایالات متحده است.[14]

  این رویداد نشان داد که قیمت سهام می تواند به طرز چشمگیری سقوط کند ، حتی اگر تا به امروز ، غیرممکن است که علت مشخصی را که به طور کلی مورد توافق قرار گرفته است ، برطرف شود: یک جستجوی کامل نتوانسته است توسعه "معقول" را که ممکن است این تصادف را به خود اختصاص دهد ، تشخیص دهد.(اما توجه داشته باشید که پیش بینی می شود چنین حوادثی به طور اتفاقی اتفاق بیفتد ، اگرچه به ندرت.) به نظر می رسد که به طور کلی بیشتر حرکات قیمت (فراتر از آنچه پیش بینی می شود "به طور تصادفی" رخ می دهد) با اطلاعات جدید اتفاق نمی افتد؛به نظر می رسد که مطالعه پنجاه بزرگترین حرکت قیمت سهام یک روزه در ایالات متحده در دوره پس از جنگ ، این موضوع را تأیید می کند.[14]

  با این حال ، یک EMH "نرم" پدیدار شده است که نیازی به قیمت ها در تعادل یا نزدیک نیست ، بلکه فقط شرکت کنندگان در بازار قادر به سودمندی از هرگونه ناکارآمدی بازار لحظه ای نیستند. علاوه بر این ، در حالی که EMH پیش بینی می کند که تمام حرکت قیمت (در صورت عدم تغییر در اطلاعات اساسی) تصادفی است (به عنوان مثال ، عدم پذیرش) ، بسیاری از مطالعات تمایل قابل توجهی برای بازار سهام نشان داده اند تا در طی دوره های زمانی یا طولانی تر روند روند. توضیحات مختلفی برای چنین حرکات بزرگ و ظاهراً غیر تصادفی قیمت اعلام شده است. به عنوان مثال ، برخی تحقیقات نشان داده اند که تغییرات در ریسک تخمینی و استفاده از برخی از استراتژی ها ، مانند محدودیت های متوقف کردن و ارزش در محدوده ریسک ، از لحاظ تئوری می تواند باعث واکنش بیش از حد بازارهای مالی شود. اما بهترین توضیحات به نظر می رسد که توزیع قیمت بورس سهام غیر گاوسی است (در این صورت EMH ، در هر یک از فرم های فعلی خود ، کاملاً کاربردی نخواهد بود).[15] [16]

  تحقیقات دیگر نشان داده است که عوامل روانشناختی ممکن است منجر به حرکات اغراق آمیز (از نظر آماری غیر عادی) قیمت سهام شود (بر خلاف EMH که چنین رفتارهایی را لغو می کند). تحقیقات روانشناختی نشان داده است که افراد مستعد دیدن الگوهای "هستند" ، و غالباً الگویی را در آنچه در واقع فقط سر و صدا است درک می کنند.(چیزی شبیه به دیدن اشکال آشنا در ابرها یا لکه های جوهر.) در متن فعلی این بدان معنی است که جانشینی از اخبار خوب در مورد یک شرکت ممکن است سرمایه گذاران را به سمت بیش از حد واکنش مثبت سوق دهد (غیرقابل توجیه قیمت را بالا می برد). دوره ای از بازده خوب نیز اعتماد به نفس سرمایه گذار را افزایش می دهد و آستانه خطر وی (روانی) وی را کاهش می دهد.[17]

  یک پدیده دیگر - همچنین از روانشناسی - که بر خلاف ارزیابی عینی کار می کند ، به صورت گروهی فکر می شود. به عنوان حیوانات اجتماعی ، آسان نیست به عقیده ای که به طور قابل توجهی با اکثریت گروه متفاوت است. نمونه ای که ممکن است فرد با آن آشنا شود ، عدم تمایل به ورود به رستوران خالی است. مردم به طور کلی ترجیح می دهند نظر خود را توسط دیگران در این گروه تأیید کنند.

  در یک مقاله نویسندگان قیاس با قمار را ترسیم می کنند.[18] در زمان های عادی بازار مانند یک بازی رولت رفتار می کند. احتمالات شناخته شده و تا حد زیادی مستقل از تصمیمات سرمایه گذاری بازیکنان مختلف است. با این حال ، در مواقع استرس بازار ، بازی بیشتر شبیه پوکر می شود (رفتار گله دار به پایان می رسد). اکنون بازیکنان باید به روانشناسی سایر سرمایه گذاران و چگونگی واکنش روانی واکنش نشان دهند.

  بورس سهام ، مانند هر تجارت دیگر ، کاملاً فراموش نشدنی از آماتورها است. سرمایه گذاران بی تجربه به ندرت از کمک و پشتیبانی مورد نیاز خود استفاده می کنند. در دوره ای که تا تصادف 1987 انجام شد ، کمتر از 1 درصد از توصیه های تحلیلگر فروش (و حتی در طول بازار خرس 2000-2002 ، میانگین بالاتر از 5 ٪ نبود). در اجرای تا سال 2000 ، رسانه ها سرخوشی عمومی را تقویت کردند ، با گزارش هایی مبنی بر افزایش سریع قیمت سهام و این تصور که مبالغ زیادی را می توان به سرعت در بورس سهام جدید اقتصاد بدست آورد.(و بعداً غم و اندوهی را که در طول بازار خرس 2000-2002 فرود آمد ، تقویت کرد ، به طوری که تا تابستان سال 2002 ، پیش بینی های میانگین DOW زیر 5000 بسیار رایج بود.)

  رفتار غیر منطقی ویرایش

  بعضی اوقات ، به نظر می رسد که بازار به طور غیر منطقی نسبت به اخبار اقتصادی یا مالی واکنش نشان می دهد ، حتی اگر احتمالاً این خبر تأثیر واقعی بر ارزش اساسی خود اوراق بهادار نداشته باشد. اما ، این ممکن است آشکارتر از واقعی باشد ، زیرا اغلب چنین خبرهایی پیش بینی شده است ، و اگر خبر بهتر (یا بدتر) از آنچه انتظار می رفت ، ممکن است ضد واکنش رخ دهد. بنابراین ، ممکن است بورس سهام با انتشار مطبوعات ، شایعات ، سرخوشی و وحشت جمعی از هر جهت تغییر یابد. اما به طور کلی فقط به طور خلاصه ، زیرا سرمایه گذاران باتجربه تر (به ویژه صندوق های تامینی) به سرعت تجمع می کنند تا از کوچکترین هیستری لحظه ای استفاده کنند.

  در طول مدت کوتاه مدت ، سهام و سایر اوراق بهادار می توانند توسط هر تعداد از رویدادهای سریع در حال تغییر بازار مورد ضرب و شتم قرار بگیرند و پیش بینی رفتار بازار سهام را دشوار می کند. احساسات می توانند قیمت ها را بالا و پایین سوق دهند ، مردم به طور کلی به همان اندازه که فکر می کنند منطقی نیستند و دلایل خرید و فروش به طور کلی مبهم است. رفتارگرایان معتقدند که سرمایه گذاران غالباً هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری "غیر منطقی" رفتار می کنند و از این طریق به طور نادرست قیمت گذاری اوراق بهادار می شوند و این باعث ناکارآمدی بازار می شود ، که به نوبه خود فرصت هایی برای کسب درآمد است.[19] با این حال ، کل مفهوم EMH این است که این واکنشهای غیر منطقی به اطلاعات لغو می شود و قیمت سهام را به طور منطقی تعیین می کند.

  میانگین بیشترین سود صنعتی داو جونز در یک روز 936. 42 امتیاز یا 11 درصد بود ، این اتفاق در 13 اکتبر 2008 رخ داد. [20]

  ویرایش خرابی

  طرح رابرت شیلر از شاخص قیمت واقعی S& P Composite ، درآمد ، سود سهام و نرخ بهره ، از غرق غیر منطقی ، چاپ 2d.[21] در مقدمه این نسخه ، شیلر هشدار می دهد ، "بورس سهام به سطح تاریخی نرسیده است: نسبت قیمت های درآمدزایی که من آن را در این کتاب تعریف می کنم ، هنوز هم در این نوشتار [2005] ، در اواسط-20s ، به مراتب بالاتر از میانگین تاریخی. مردم هنوز هم اعتماد به نفس بیش از حد در بازارها دارند و اعتقاد زیادی دارند که توجه به غرق شدن در سرمایه گذاری های خود روزی آنها را ثروتمند می کند ، و بنابراین آنها آماده سازی محافظه کارانه را برای ممکن انجام نمی دهندنتایج بد. "نسبت های درآمد به عنوان پیش بینی کننده بازده بیست ساله بر اساس طرح رابرت شیلر (شکل 10. 1 ، [21]منبع). محور افقی نسبت قیمت واقعی درآمد از شاخص قیمت سهام کامپوزیت S& P را نشان می دهد که در انبوه غیر منطقی محاسبه می شود (قیمت تعدیل شده تورم تقسیم بر میانگین ده سال قبلی درآمدهای تنظیم تورم). محور عمودی میانگین هندسی بازده سالانه واقعی سرمایه گذاری در شاخص قیمت سهام کامپوزیت S& P ، سرمایه گذاری مجدد سود سهام و فروش بیست سال بعد را نشان می دهد. داده های مربوط به دوره های مختلف بیست ساله همانطور که در کلید نشان داده شده است ، کدگذاری شده است. همچنین به بازده ده ساله مراجعه کنید. شیلر اظهار داشت كه این طرح "تأیید می كند كه سرمایه گذاران بلند مدت-سرمایه گذاران كه برای ده سال كامل پول خود را به یك سرمایه گذاری متعهد می كنند-وقتی قیمت ها نسبت به درآمد در ابتدای ده سال پایین بود ، خوب عمل كردند. سرمایه گذاران بلند مدت خواهند بودبه طور جداگانه ، به طور جداگانه ، برای پایین آمدن در معرض بازار سهام در هنگام بالا بودن ، مانند اخیراً ، و در هنگام کم بودن وارد بازار می شوید. "[21]

  تصادف بازار سهام اغلب به عنوان کاهش شدید قیمت سهام سهام ذکر شده در بورس سهام تعریف می شود. به موازات عوامل مختلف اقتصادی ، دلیلی برای تصادفات بازار سهام نیز به دلیل وحشت و سرمایه گذاری از دست دادن اعتماد به نفس عمومی است. غالباً ، تصادفات بازار سهام حباب های اقتصادی سوداگرانه را به پایان می رساند.

  تصادفات معروف بورس سهام رخ داده است که به ضرر میلیاردها دلار و تخریب ثروت در مقیاس گسترده پایان یافته است. تعداد فزاینده ای از مردم در بورس سهام شرکت می کنند ، به ویژه که برنامه های تأمین اجتماعی و بازنشستگی به طور فزاینده ای خصوصی سازی و مرتبط با سهام و اوراق قرضه و سایر عناصر بازار هستند. تعدادی از تصادفات معروف بورس اوراق بهادار مانند سقوط وال استریت سال 1929 ، سقوط بازار سهام در سال 1973-4 ، سقوط دوشنبه سیاه سال 1987]] ، حباب Dot-Com سال 2000 و سقوط بورس اوراق بهادار از2008

  یکی از مشهورترین تصادفات بازار سهام در 24 اکتبر 1929 در پنجشنبه سیاه آغاز شد. صنعتی داو جونز در طی این سقوط بازار سهام 50 ٪ از دست داد. این آغاز افسردگی بزرگ بود. یکی دیگر از تصادفات مشهور در 19 اکتبر 1987 رخ داد - دوشنبه سیاه. این تصادف در هنگ کنگ آغاز شد و به سرعت در سراسر جهان گسترش یافت.

  در پایان ماه اکتبر ، سهام سهام در هنگ کنگ 45. 5 ٪٪ ، استرالیا 41. 8 ٪٪ ، اسپانیا 31 ٪٪ ، انگلستان 26. 4 ٪٪ ، ایالات متحده 22. 68 ٪٪ ، و کانادا 22. 5 ٪٪ کاهش یافته است. Black Monday خود بزرگترین کاهش یک روزه در تاریخ بورس سهام بود-داو جونز در روز 22. 6 ٪ سقوط کرد. نام "دوشنبه سیاه" و "سه شنبه سیاه" نیز برای 28 تا 29 اکتبر 1929 استفاده می شود که روز پنجشنبه وحشتناک بود - روز شروع سقوط بازار سهام در سال 1929.

  این سانحه در سال 1987 برخی از معماها را مطرح کرد-اخبار و وقایع دوم پیش بینی فاجعه و دلایل قابل مشاهده برای فروپاشی مشخص نشده است. این رویداد سؤالاتی را در مورد بسیاری از فرضیات مهم اقتصاد مدرن ، یعنی نظریه رفتار منطقی انسان ، تئوری تعادل بازار و فرضیه بازار کارآمد ایجاد کرد. مدتی پس از تصادف ، تجارت در بورس اوراق بهادار در سراسر جهان متوقف شد ، زیرا رایانه های مبادله به دلیل تعداد زیادی از معاملات دریافت شده در یک زمان عملکرد خوبی ندارند. این توقف در تجارت به سیستم ذخیره فدرال رزرو و بانکهای مرکزی سایر کشورها اجازه داد تا اقدامات لازم برای کنترل گسترش بحران مالی در سراسر جهان را انجام دهند. در ایالات متحده ، SEC در تلاش برای جلوگیری از وقوع مجدد وقایع دوشنبه سیاه ، چندین اقدامات جدید کنترل را به بازار سهام معرفی کرد.

  از اوایل دهه 1990 ، بسیاری از بزرگترین صرافی ها موتورهای تطبیق الکترونیکی را برای جمع آوری خریداران و فروشندگان اتخاذ کرده اند و جایگزین سیستم اعتراض باز هستند. تجارت الکترونیکی اکنون اکثریت تجارت در بسیاری از کشورهای توسعه یافته را به خود اختصاص می دهد. سیستم های رایانه ای در بورس سهام به روز شدند تا حجم معاملات بزرگتر را به روشی دقیق تر و کنترل شده انجام دهند. SEC در تلاش برای کاهش نوسانات سهام مشترک ، گزینه های سهام و بازار آتی ، الزامات حاشیه را اصلاح کرد. بورس اوراق بهادار نیویورک و بورس تجاری شیکاگو مفهوم یک قطع کننده مدار را معرفی کردند. اگر DOW تعداد مشخصی از نقاط را برای مدت زمان مشخصی کاهش دهد ، تجارت را متوقف می کند. در فوریه 2012 ، سازمان نظارتی صنعت سرمایه گذاری کانادا (IIROC) شکن های مدار تک سهام را معرفی کرد.[22]

  ویرایش شاخص بازار سهام

  حرکات قیمت ها در یک بازار یا بخش بازار در شاخص های قیمت به نام شاخص های بورس سهام ضبط شده است ، که از این تعداد ، به عنوان مثال ، S& P ، FTSE و شاخص های Euronext وجود دارد. چنین شاخص هایی معمولاً با سرمایه گذاری در بازار وزن دارند و وزنهای منعکس کننده سهم سهام در شاخص است. ترکیبات این فهرست به طور مکرر مورد بررسی قرار می گیرند تا سهام را شامل/حذف شوند تا بتوانند محیط تجاری در حال تغییر را منعکس کنند.

  ابزارهای مشتق ویرایش

  نوآوری مالی بسیاری از ابزارهای مالی جدید را به ارمغان آورده است که پرداخت یا ارزش آن به قیمت سهام بستگی دارد. برخی از نمونه ها عبارتند از صندوق های مبادله ای (ETF) ، شاخص سهام و گزینه های سهام ، مبادله سهام ، معاملات آتی تک سهام و آینده شاخص سهام. این دو مورد آخر ممکن است در مبادلات آتی (که از بورس اوراق بهادار متمایز هستند-معاملات تاریخ آنها به مبادلات آتی کالاها بازگردد) ، یا بدون نسخه معامله شود. از آنجا که همه این محصولات فقط از سهام حاصل می شوند ، گاهی اوقات به جای بازار سهام (فرضی) در یک بازار مشتقات (فرضی) معامله می شوند.

  استراتژی های اهرم ویرایش

  سهام که یک معامله گر در واقع متعلق به آن نیست ، ممکن است با استفاده از فروش کوتاه معامله شود. خرید حاشیه ممکن است برای خرید سهام با بودجه وام گرفته شده استفاده شود. یا از مشتقات ممکن است برای کنترل بلوک های بزرگ سهام برای مبلغ بسیار کمتری از آنچه که توسط خرید یا فروش صریح مورد نیاز است استفاده شود.

  فروش کوتاه ویرایش

  به طور خلاصه فروش ، معامله گر سهام (معمولاً از کارگزاری خود که سهام مشتری خود را در اختیار دارد یا سهام خود را به حساب می آورد تا به فروشندگان کوتاه وام دهد) وام می گیرد ، سپس به امید کاهش قیمت آن ، آن را در بازار می فروشد. معامله گر سرانجام سهام را خریداری می کند و اگر قیمت در این مدت کاهش یابد و در صورت افزایش پول از دست بدهد ، درآمد کسب می کند. خروج از یک موقعیت کوتاه با خرید سهام ، "پوشش یک موقعیت کوتاه" نامیده می شود. این استراتژی همچنین ممکن است توسط بازرگانان بی پروا در بازارهای غیرقانونی یا نازک معامله شده مورد استفاده قرار گیرد تا از نظر مصنوعی قیمت سهام را کاهش دهد. از این رو ، بیشتر بازارها یا از فروش کوتاه جلوگیری می کنند یا محدودیت هایی را در زمان و چگونگی فروش کوتاه می توانند از آن استفاده کنند. عمل کوتاه کردن برهنه در بیشتر بازارهای سهام (اما نه همه) غیرقانونی است.

  خرید حاشیه ویرایش

  در خرید حاشیه ، معامله گر برای خرید سهام وام (با بهره) وام می گیرد و امیدوار است که آن افزایش یابد. اکثر کشورهای صنعتی مقررات مربوط به این امر را دارند که اگر وام مبتنی بر وثیقه سایر سهام باشد که معامله گر به طور کامل در اختیار دارد ، می تواند حداکثر درصد مشخصی از ارزش سایر سهام باشد. در ایالات متحده ، الزامات حاشیه سالها 50 ٪ بوده است (یعنی اگر می خواهید 1000 دلار سرمایه گذاری کنید ، باید 500 دلار هزینه کنید ، و اغلب حاشیه نگهداری زیر 500 دلار وجود دارد).

  اگر ارزش کل حساب سرمایه گذار نتواند از از دست دادن تجارت پشتیبانی کند ، یک تماس حاشیه برقرار می شود.(با کاهش ارزش اوراق بهادار حاشیه ای ممکن است بودجه اضافی برای حفظ ارزش حساب کاربری لازم باشد ، و با یا بدون اطلاع امنیت حاشیه یا سایر افراد موجود در حساب ممکن است توسط کارگزاری برای محافظت از موقعیت وام خود فروخته شود. مسئولیت هرگونه کمبود پس از چنین فروش اجباری است.)

  تنظیم الزامات حاشیه (توسط فدرال رزرو) پس از تصادف سال 1929 اجرا شد. پیش از آن ، دلالان معمولاً فقط نیاز داشتند تا 10 درصد (یا حتی کمتر) از کل سرمایه گذاری که توسط سهام خریداری شده ارائه می شود ، قرار دهند. قوانین دیگر ممکن است شامل ممنوعیت سوار شدن آزاد باشد: به منظور خرید سهام بدون پرداخت در ابتدا (معمولاً یک دوره فضل سه روزه برای تحویل سهام وجود دارد) ، اما پس از آن فروش آنها (قبل از پایان سه روز) و استفاده از بخشی از درآمد برای پرداخت اصلی (با فرض اینکه ارزش سهام در موقت کاهش نیافته است).

  ویرایش جدید صدور

  صدور جهانی ابزارهای مربوط به حقوق صاحبان سهام و سهام در سال 2004 505 میلیارد دلار بود که 29. 8 ٪ افزایش نسبت به 389 میلیارد دلار افزایش یافته در سال 2003 افزایش یافته است. پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) توسط صادرکنندگان آمریکایی 221 ٪ با 233 پیشنهاد افزایش یافته است که 45 میلیارد دلار افزایش یافته است و IPO دراروپا ، خاورمیانه و آفریقا (EMEA) 333 ٪ از 9 میلیارد دلار به 39 میلیارد دلار افزایش یافت.

  استراتژی های سرمایه گذاری ویرایش

  یکی از بسیاری از مواردی که مردم همیشه می خواهند در مورد بازار سهام بدانند ، "چگونه می توانم سرمایه گذاری کنم؟"رویکردهای مختلف زیادی وجود دارد. دو روش اساسی با تجزیه و تحلیل اساسی یا تجزیه و تحلیل فنی طبقه بندی می شوند. تجزیه و تحلیل اساسی به تجزیه و تحلیل شرکت ها توسط صورتهای مالی آنها که در پرونده های SEC ، روند تجاری ، شرایط اقتصادی عمومی و غیره یافت می شود ، اشاره داردچشم اندازیک نمونه از یک استراتژی فنی ، روش زیر است که توسط جان دبلیو هنری و اد سیکوتا استفاده می شود ، که از الگوهای قیمت استفاده می کند ، از مدیریت دقیق پول استفاده می کند و همچنین ریشه در کنترل ریسک و تنوع دارد.

  علاوه بر این ، بسیاری تصمیم می گیرند از طریق روش شاخص سرمایه گذاری کنند. در این روش ، یک نمونه کارها وزنه بردار یا بدون وزنی متشکل از کل بازار سهام یا بخشی از بورس سهام (مانند S& P 500 یا Wilshire 5000) دارد. هدف اصلی این استراتژی ، به حداکثر رساندن تنوع ، به حداقل رساندن مالیات از تجارت بیش از حد مکرر و سوار بر روند کلی بورس سهام است (که در ایالات متحده آمریکا ، تقریباً 10 ٪ در سال ، سالانه پیچیده شده است ، از زمان جنگ جهانی دوم)بشر

  ویرایش مالیات

  طبق قوانین ملی یا ایالتی ، مجموعه بزرگی از تعهدات مالی برای سود سرمایه مالیات می گیرد. مالیات توسط دولت نسبت به معاملات ، سود سهام و سود سرمایه در بورس سهام ، به ویژه در بورس سهام ، هزینه می شود. با این حال ، این تعهدات مالی ممکن است از حوزه های قضایی تا حوزه های قضایی متفاوت باشد ، زیرا از جمله دلایل دیگر ، می توان فرض کرد که مالیات از طریق مالیات های مختلف که شرکت ها به دولت می پردازند ، در قیمت سهام گنجانیده شده است ، یا اینکه عملیات بازار سهام آزاد مالیات مفید استرشد اقتصادی را تقویت کنید.[استناد لازم]

  منابع ویرایش
  1. ↑ "بازار سهام جهانی کاهش می یابد: -25. 9 تریلیون دلار". به دنبال آلفابرگرفته از 2011-05-31.
  2. ↑
  3. "ضمیمه آماری بررسی سه ماهه - دسامبر 2008" (PDF). bis. org. 7 سپتامبر 2008. برگرفته از 5 مارس 2010.
  4. ↑
  5. "سازمان اطلاعات مرکزی". cia. gov. برگرفته از 2011-05-31.
  6. ↑ Amedeo de Cesari ، Susae Espenlaub ، Arif Khurshed و Michael Simkovic ، تأثیر مالکیت و نقدینگی سهام بر زمان معاملات خرید مجدد (اکتبر 2010). مقاله تحقیقاتی مرکز پائولو بافی شماره 2011-100.
  7. ↑
  8. "تفاوت بین سازنده بازار Nasdaq و یک متخصص NYSE چیست؟"Investopedia. com. برگرفته از 5 مارس 2010.
  9. ↑
  10. Ortega, Edgar (2006-12-04). "UBS, Goldman Threaten NYSE, Nasdaq With Rival Stock Markets". Bloomberg.com . Retrieved 2011-05-31 .>: بیش از یکی از | نویسنده = و | آخرین = مشخص شده (کمک)
  11. ↑ Amedeo de Cesari ، Susae Espenlaub ، Arif Khurshed و Michael Simkovic ، تأثیر مالکیت و نقدینگی سهام بر زمان معاملات خرید مجدد (اکتبر 2010). مقاله تحقیقاتی مرکز پائولو بافی شماره 2011-100.
  12. ↑
  13. "16de eeuwse sidentele bak- en zandsteenarchitectuur oude beurs antwerpen 1 (centrum) / antwerp foto". belgiumview. com. برگرفته از 5 مارس 2010.
  14. ↑
  15. "پایان نامه دکتری" اولین بورس اوراق بهادار جهان ". برگرفته از 2011-10-01.
  16. ↑
  17. "فدراسیون جهانی مبادلات ماهانه YTD". world-exphanges. org. برگرفته از 2011-05-31.
  18. ↑
  19. سزار ، Amedeo DE ؛Espenlaub ، Susae ؛Khurshed ، Arif ؛سیمکوویچ ، مایکل (2010)."تأثیر مالکیت و نقدینگی سهام بر زمان معاملات خرید مجدد". مقاله تحقیقاتی مرکز پائولو بافی شماره 2011-100. SSRN1884171.
  20. ↑
  21. سیمکوویچ ، مایکل (2009)."تأثیر افشای پیشرفته در خرید سهام بازار آزاد". مجله حقوق تجارت برکلی. 6 (1). SSRN1117303.
  22. ↑
  23. "شماره HS-38. قیمت و بازده سهام: 1900 تا 2002" (PDF). برگرفته از 2011-05-31.
  24. ↑ A B
  25. Cutler, D. Poterba, J. & Summers, L. (1991). "Speculative dynamics". Review of Economic Studies . 58 : 520 546.>: CS1 نگهداری: نام های متعدد: لیست نویسندگان (پیوند)
  26. ↑
  27. Mandelbrot, Benoit & Hudson, Richard L. (2006). The Misbehavior of Markets: A Fractal View of Financial Turbulence, aot. ed . Basic Books. ISBN0-465-04357-7 .>: CS1 نگهداری: نام های متعدد: لیست نویسندگان (پیوند)
  28. ↑
  29. Taleb ، Nassim Nicholas (2008). فریب خورده توسط تصادفی: نقش پنهان شانس در زندگی و در بازارها ، چاپ دوم. خانه تصادفیISBN1-4000-6793-6.
  30. ↑
  31. Tversky, A. & Kahneman, D. (1974). "Judgement under uncertainty: heuristics and biases". Science . 185 (4157): 1124 1131. doi:10.1126/science.185.4157.1124. PMID17835457.>: CS1 نگهداری: نام های متعدد: لیست نویسندگان (پیوند)
  32. ↑
  33. موریس ، استفان ؛شین ، هون سونگ (1999)."مدیریت ریسک با انتخاب وابسته به هم". بررسی سیاست اقتصادی آکسفورد. 15 (3): 52-62. doi: 10. 1093/oxrep/15. 3. 52.
  34. ↑ Sergey Perminov ، Trendocracy و MADIONATIONS MAVERY (2008 ، ISBN 978-1-4357-5244-3.
  35. ↑
  36. "سرخط خبرها". cnbc. com. 13 اکتبر 2008. برگرفته از 5 مارس 2010.
  37. ↑ A B C
  38. شیلر ، رابرت (2005). غرق غیر منطقی (ویرایش 2d). انتشارات دانشگاه پرینستون. ISBN0-691-12335-7.
  39. ↑ تکمیل مدار: مقررات کانادا ، فیکسگلوبال ، فوریه 2012
  40. ↑
  41. کریس فارل."قطع کننده های مدار کجا هستند". برگرفته از 16 اکتبر 2008.
  خواندن بیشتر ویرایش
  •  
  • همیلتون ، دبلیو دبلیو. (1922). Baraometer بازار سهام. نیویورک: جان ویلی و پسران شرکت (چاپ مجدد 1998). ISBN0-471-24764-2.
  •  
  • Preda ، الکس (2009). Framing Finance: مرزهای بازارها و سرمایه داری مدرن. دانشگاه شیکاگو پرس. ISBN978-0-226-67932-7.