استراتژی های سرمایه گذاران با ارزش افسانه ای

اندرو بتی بخشی از تیم تحریریه اصلی در Investopedia بود و بیست سال را برای نوشتن در طیف متنوعی از موضوعات مالی از جمله تجارت ، سرمایه گذاری ، امور مالی شخصی و تجارت صرف کرده است.

به روز شده در 31 ژانویه 2023

سرمایه گذاری ارزش یک استراتژی است که در آن سرمایه گذاران به طور فعال به دنبال اضافه کردن سهام هستند که معتقدند توسط بازار کم ارزش بوده و یا کمتر از ارزش های ذاتی خود تجارت می کنند. مانند هر نوع سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری ارزش در اجرای هر شخص متفاوت است. با این حال ، برخی از اصول کلی وجود دارد که توسط همه سرمایه گذاران ارزش به اشتراک گذاشته می شود.

این اصول توسط سرمایه گذاران مشهور مانند پیتر لینچ ، کنت فیشر ، وارن بافت ، بیل میلر و دیگران بیان شده است. آنها با خواندن صورتهای مالی ، آنها به دنبال سهام نادرست هستند و به دنبال سرمایه گذاری در معکوس احتمالی به میانگین هستند.

در این مقاله ، ما به برخی از اصول شناخته شده ارزش سرمایه گذاری نگاه خواهیم کرد.

خرید مشاغل ، نه سهام

اگر یک چیز وجود داشته باشد که همه سرمایه گذاران با ارزش بتوانند در مورد آنها توافق کنند ، این است که سرمایه گذاران باید مشاغل خریداری کنند ، نه سهام. این به معنای نادیده گرفتن روند قیمت سهام و سایر سر و صدای بازار است. در عوض ، سرمایه گذاران باید به اصول شرکت که سهام آن را نشان می دهد ، نگاه کنند. سرمایه گذاران می توانند پس از سهام روند ، درآمد کسب کنند ، اما این فعالیت بسیار بیشتری را نسبت به سرمایه گذاری ارزش دارد. جستجوی مشاغل خوب که با قیمت مناسب بر اساس عملکرد احتمالی آینده فروش می شوند ، نیاز به تعهد زمانی بزرگتر برای تحقیق دارد ، اما بازپرداخت ها شامل زمان کمتری برای خرید و فروش و همچنین پرداخت کمسیون کمتری است.

اکنون تماشا کنید: سرمایه گذاری ارزش چگونه کار می کند؟

عاشق شغلی باشید که خریداری می کنید

شما همسر خود را صرفاً بر اساس کفش یا مدل موی آنها انتخاب نمی کنید ، و نباید براساس تحقیقات شرکتی سهام را انتخاب کنید. شما باید شغلی را که خریداری می کنید دوست داشته باشید ، و این به معنای اشتیاق در دانستن همه چیز در مورد آن شرکت است. شما باید پوشش جذاب را از مالی یک شرکت جدا کنید و به حقیقت برهنه برسید. بسیاری از شرکت ها وقتی آنها را فراتر از قیمت اصلی برای درآمد (P/E) ، قیمت به کتاب (P/B) و درآمد هر سهم (EPS) قضاوت می کنید ، بسیار بهتر به نظر می رسند و به کیفیت اعدادی که آن ارقام را تشکیل می دهند ، نگاه می کنندبشر

اگر استانداردهای خود را بالا نگه دارید و مطمئن شوید که وضعیت مالی شرکت به همان اندازه که لباس پوشیده و برهنه به نظر می رسد، به نظر می رسد، به احتمال زیاد آن را برای مدت طولانی در سبد خود نگه دارید. اگر اوضاع تغییر کند، زود متوجه آن خواهید شد. اگر تجارتی را که می خرید دوست دارید، توجه به آزمایش ها و موفقیت های مداوم آن بیشتر به یک سرگرمی تبدیل می شود تا یک کار طاقت فرسا.

Erez Kalir: نمایه Investopedia

در شرکت هایی که درک می کنید سرمایه گذاری کنید

اگر نمی دانید که یک شرکت چه کاری انجام می دهد یا چگونه انجام می دهد، احتمالاً نباید سهام بخرید. منتقدان سرمایه گذاری ارزشی دوست دارند روی این محدودیت اصلی تمرکز کنند. شما به دنبال کسب وکارهایی هستید که به راحتی می توانید آن ها را درک کنید، زیرا باید بتوانید در مورد درآمدهای آینده کسب و کار حدس بزنید. هرچه یک تجارت پیچیده تر باشد، پیش بینی های شما نامطمئن تر خواهد بود. این امر تاکید را از "تحصیل کرده" به "حدس زدن" منتقل می کند.

شما می توانید کسب و کارهایی را که دوست دارید بخرید اما کاملاً درک نمی کنید، اما باید عدم اطمینان را به عنوان ریسک اضافه در نظر بگیرید. هر زمانی که یک سرمایه گذار ارزشی مجبور است ریسک بیشتری را در نظر بگیرد، باید به دنبال حاشیه امنیت بیشتری باشد یعنی تخفیف بیشتر از ارزش واقعی محاسبه شده شرکت. اگر شرکت در حال حاضر چندین برابر سود خود را معامله کند، هیچ حاشیه ای از ایمنی وجود نخواهد داشت، که نشانه قوی این است که هر چقدر هم که این ایده هیجان انگیز و جدید باشد، تجارت یک بازی ارزشی نیست. کسب وکارهای ساده یک مزیت نیز دارند، زیرا برای مدیریت نالایق سخت تر است که به شرکت آسیب برساند.

شرکت های با مدیریت خوب را پیدا کنید

مدیریت می تواند تفاوت بزرگی در یک شرکت ایجاد کند. مدیریت خوب ارزشی فراتر از دارایی های سخت شرکت می افزاید. مدیریت بد می تواند حتی قوی ترین سرمایه ها را از بین ببرد. سرمایه گذارانی بوده اند که کل استراتژی های سرمایه گذاری خود را بر اساس یافتن مدیران صادق و توانا قرار داده اند.

وارن بافت توصیه می کند که سرمایه گذاران باید به دنبال سه ویژگی مدیریت خوب باشند: صداقت، هوش و انرژی. او اضافه می کند که "اگر اولی را نداشته باشند، دو نفر دیگر شما را خواهند کشت."شما می توانید با مطالعه چندین سال گزارش مالی، به صداقت مدیریت دست پیدا کنید. چقدر به وعده های گذشته عمل کردند؟اگر شکست خوردند، آیا مسئولیت را بر عهده گرفتند یا آن را نادیده گرفتند؟

سرمایه گذاران ارزش مدیرانی را می خواهند که مانند صاحبان عمل کنند. بهترین مدیران ارزش بازار شرکت را نادیده می گیرند و بر رشد تجارت تمرکز می کنند ، بنابراین ارزش سهامدار بلند مدت را ایجاد می کنند. مدیرانی که مانند کارمندان عمل می کنند ، اغلب به منظور تأمین پاداش یا سایر عملکرد ، بر روی درآمد کوتاه مدت تمرکز می کنند ، گاهی اوقات به ضرر بلند مدت شرکت. باز هم ، روش های زیادی برای قضاوت در مورد این وجود دارد ، اما اندازه و گزارش جبران خسارت اغلب یک بخش مرده است. اگر مانند یک مالک فکر می کنید ، به خودتان دستمزد معقول پرداخت می کنید و برای یک جایزه به سود موجود در سهام خود بستگی دارد. حداقل ، شما شرکتی را می خواهید که گزینه های سهام خود را هزینه کند.

استرس بیش از تنوع نداشته باشید

یکی از مناطقی که سرمایه گذاری ارزش بر خلاف اصول سرمایه گذاری پذیرفته شده است ، متنوع سازی است. کشش های طولانی وجود دارد که یک سرمایه گذار با ارزش بیکار خواهد بود. این به دلیل استانداردهای دقیق سرمایه گذاری ارزش و همچنین نیروهای کلی بازار است. تا پایان بازار گاو نر ، همه چیز گران می شود ، حتی سگ ها. بنابراین ، یک سرمایه گذار ارزشمند ممکن است مجبور شود در حاشیه نشسته و منتظر اصلاح اجتناب ناپذیر باشد.

زمان - یک عامل مهم در ترکیب - در حالی که منتظر سرمایه گذاری است از بین می رود. بنابراین ، هنگامی که سهام کم ارزش را پیدا کردید ، باید تا آنجا که می توانید خریداری کنید. هشدار داده می شود ، این امر منجر به سبد كاری خواهد شد كه طبق اقدامات سنتی مانند بتا در معرض خطر است. سرمایه گذاران تشویق می شوند که فقط روی چند سهام از تمرکز خودداری کنند ، اما سرمایه گذاران با ارزش به طور کلی احساس می کنند که فقط می توانند به طور همزمان چند سهام را ردیابی کنند.

یک استثناء بارز پیتر لینچ است که تقریباً تمام بودجه خود را در همه زمان ها در سهام نگه داشته است. لینچ سهام را به دسته ها تقسیم کرد و سپس وجوه خود را از طریق شرکت ها در هر گروه دوچرخه سواری کرد. او همچنین هر روز 12 ساعت را به سمت بالا می گذراند و تعداد زیادی از سهام موجود در صندوق خود را بررسی می کرد. با این حال ، به عنوان یک سرمایه گذار با ارزش فردی با یک کار روزانه متفاوت ، بهتر است با چند سهام که کارهای خانه را انجام داده اید بروید و نسبت به برگزاری طولانی مدت احساس خوبی داشته باشید.

بهترین سرمایه گذاری شما راهنمای شماست

در هر زمان که سرمایه سرمایه گذاری بیشتری داشته باشید ، هدف شما برای سرمایه گذاری نباید تنوع باشد ، بلکه پیدا کردن یک سرمایه گذاری بهتر از کالاهایی است که شما در حال حاضر هستید. اگر این فرصت ها آنچه را که قبلاً در سبد خرید خود دارید ، شکست ندهد ، ممکن است بیشتر شرکت هایی را که می شناسید و دوستشان دارید خریداری کنید ، یا به سادگی منتظر اوقات بهتر باشید.

در زمان بیکار ، یک سرمایه گذار با ارزش می تواند سهام مورد نظر خود را شناسایی کند و قیمتی که ارزش خرید آنها را دارند. با نگه داشتن یک لیست خواسته ها مانند این ، شما قادر خواهید بود به سرعت در یک تصحیح تصمیم بگیرید.

99 ٪ از زمان بازار را نادیده بگیرید

بازار فقط هنگام ورود یا خروج از موقعیتی اهمیت دارد - بقیه وقت ، باید نادیده گرفته شود. اگر به خرید سهام مانند خرید یک تجارت نزدیک شوید ، می خواهید تا زمانی که اصول قوی باشد ، روی آنها نگه دارید. در مدتی که سرمایه گذاری می کنید ، نقاطی وجود خواهد داشت که بتوانید با سود بزرگی بفروشید و دیگران در آنجا ضرر غیر واقعی را در اختیار دارید. این ماهیت نوسانات بازار است.

دلایل فروش سهام بیشمار است ، اما یک سرمایه گذار با ارزش باید به همان اندازه کند باشد که بتواند آن را خریداری کند. هنگامی که یک سرمایه گذاری می فروشید ، سبد خود را در معرض سود سرمایه قرار می دهید و معمولاً برای تعادل آن باید یک بازنده بفروشند. هر دوی این فروش ها با هزینه های معامله همراه است که ضرر را عمیق تر می کند و سود آن را کوچکتر می کند. با نگه داشتن سرمایه گذاری با دستاوردهای غیر واقعی برای مدت طولانی ، دستاوردهای سرمایه را بر روی نمونه کارها خود قرار می دهید. هرچه بیشتر از سود سرمایه و هزینه معاملات خودداری کنید ، بیشتر از ترکیب بهره می برید.

خط پایین

سرمایه گذاری ارزش ترکیبی عجیب از عقل سلیم و تفکر متضاد است. در حالی که بیشتر سرمایه گذاران می توانند موافقت کنند که بررسی دقیق یک شرکت مهم است ، ایده نشستن در بازار گاو نر مخالف دانه است. غیرقابل انکار است که وجوهی که دائماً در بازار نگهداری می شوند ، از پول نقد خارج از بازار که منتظر پایان رکود است ، بهتر است. این یک واقعیت است ، اما یک فریب دهنده است. داده ها از پیروی از عملکرد اقدامات بازار مانند شاخص S& P 500 در طی چند سال بدست آمده است. این جایی است که سرمایه گذاری منفعل و سرمایه گذاری با ارزش گیج می شود.

در هر دو نوع سرمایه گذاری ، سرمایه گذار از تجارت غیر ضروری جلوگیری می کند و یک دوره برگزاری طولانی مدت دارد. تفاوت این است که سرمایه گذاری منفعل به بازده متوسط از یک صندوق شاخص یا سایر ابزارهای متنوع متکی است. یک سرمایه گذار با ارزش شرکت های بالاتر از متوسط را جستجو می کند و در آنها سرمایه گذاری می کند. بنابراین ، دامنه احتمالی بازده برای سرمایه گذاری ارزش بسیار بیشتر است.

به عبارت دیگر ، اگر می خواهید میانگین عملکرد بازار داشته باشید ، بهتر است در حال حاضر یک صندوق شاخص را خریداری کنید و به مرور زمان پول را در آن جمع کنید. اگر می خواهید از بازار بهتر عمل کنید ، به یک سبد متمرکز از شرکت های برجسته نیاز دارید. وقتی آنها را پیدا کردید ، ترکیب برتر مدت زمانی را که در انتظار در موقعیت نقدی صرف کرده اید ، تشکیل می دهد. سرمایه گذاری ارزش از طرف سرمایه گذار نظم و انضباط زیادی را می طلبد ، اما در عوض بازپرداخت بالقوه زیادی را ارائه می دهد.