سرمایه گذاری با پول نقد

شرکت ها باید تعدادی بهترین روش را در نظر بگیرند تا اطمینان حاصل کنند که آنها به طور مؤثر خطرات پول نقد و سرمایه گذاری خود را مدیریت می کنند.

مرکز دانش شکست بانکی

به روزرسانی های به موقع در مورد تحولات مهم

Silicon Valley Bank یک بانک پیشرو برای بخش های علوم فناوری و زندگی و برای بسیاری از سرمایه داران سرمایه گذاری که در آن بخش ها سرمایه گذاری می کنند ، بود. افشای ناگهانی این بانک در روز چهارشنبه ، 8 مارس ، از خسارات قابل توجه در فروش اوراق بهادار و عدم موفقیت آن در روز جمعه ، 10 مارس ، موج های شوک را در سراسر سرمایه گذاری و دنیای راه اندازی ارسال کرد. عدم موفقیت بانک امضا در روز یکشنبه 12 مارس.

شرکت ها همیشه زنده ماندن مالی طولانی مدت بانکهایی را که پول خود را نگه می دارند یا سایر خدمات مالی مهم را ارائه می دهند ، ارزیابی نمی کنند. در طی هفته گذشته ، شرکت های بی شماری مجبور بودند با این خطرات همتایان روبرو شوند زیرا نگران نحوه پرداخت حقوق و دستمزد بودند.

شرکت ها ، به ویژه استارتاپ ها ، اغلب برای تأمین بودجه عملیات آینده ، مقادیر قابل توجهی از سرمایه را جمع می کنند. مدیریت پول نقد برای اطمینان از نقدینگی و حفظ سرمایه نه تنها برای موفقیت آنها بلکه برای بقای آنها نیز مهم است. در این هشدار ، ما تعدادی از بهترین شیوه هایی را که شرکت ها باید در نظر بگیرند ، برای اطمینان از مدیریت پول نقد و سرمایه گذاری خود به طور مؤثر ، به ویژه در این محیط نامشخص ، برجسته می کنیم.

یک سیاست مدیریت و سرمایه گذاری نقدی را اتخاذ کرده و مرتباً آن را به روز کنید

شرکت هایی که هنوز یک سیاست رسمی مدیریت نقدی و سرمایه گذاری را اتخاذ نکرده اند ، باید بلافاصله این کار را انجام دهند. شرکت هایی که قبلاً چنین سیاستی دارند ، باید آن را بطور منظم بررسی کنند.

شرکت ها باید با مشاوران حقوقی و مشاوران مالی مشورت کنند تا از سیاست های خود به طور مناسب به تعهدات حقوقی و اهداف مالی خود بپردازند. سیاست ها باید برای تعادل در تجارت بین حفظ سرمایه و بازده سرمایه گذاری متناسب باشد. این مانده با ارزیابی سلامت مالی شرکت و نوسانات نسبی بازارهای اعتباری و بخش بانکی آگاه می شود. برای استارتاپ ها ، ایمنی اصلی و نقدینگی (یعنی توانایی تبدیل سرمایه گذاری های کوتاه مدت به پول نقد) اغلب باید عملکرد خود را انجام دهد.

سیاست ها باید به طور مرتب توسط مدیریت مورد بررسی قرار گیرد و توسط هیئت مدیره مورد بحث و تأیید قرار گیرد. افسران مالی باید به پارامترهای خط مشی توجه داشته باشند و اطمینان حاصل کنند که هرگونه تغییر در ارزیابی مناسب انجام می شود و قبل از اجرای آن توسط هیئت مدیره به آنها ابلاغ و تأیید می شود.

علاوه بر این، فرآیندی که توسط آن یک شرکت بررسی می کند و تأییدیه مدیریت و هیئت مدیره را برای یک خط مشی تضمین می کند، می تواند عامل مهمی باشد که آن را قادر می سازد تا سهواً به عنوان «شرکت سرمایه گذاری» طبقه بندی نشود - و بنابراین، مشمول قانون شرکت سرمایه گذاری 1940 شود. این موضوع برای بسیاری از شرکت های فناوری و علوم زیستی در مرحله توسعه که بخش قابل توجهی از دارایی های مشهود خود را دارایی های نقدی و معادل های نقدی هستند، مورد توجه ویژه قرار می دهد. شرکت هایی که هزینه های تحقیق و توسعه درصد قابل توجهی از کل هزینه های آن ها را تشکیل می دهد، مشروط بر اینکه هیئت مدیره در خصوص سرمایه گذاری های حفظ سرمایه و سایر الزامات، خط مشی کتبی اتخاذ کرده باشد، از شمول قانون معاف هستند.

اتخاذ یک سیاست همچنین برای سرمایه گذاران مخاطره آمیز و سرمایه گذاران خصوصی در چارچوب یک معامله تامین مالی مورد توجه است. این تراکنش ها معمولاً منجر به تزریق نقدینگی قابل توجهی به سازمان های نسبتاً نوپا می شوند، اغلب قبل از درآمد و پرسنل کم، و بنابراین حفظ سرمایه محتاطانه بسیار مهم است. سرمایه گذاران باید در اسناد تامین مالی استاندارد خود شرط پایانی را در نظر بگیرند که مستلزم آن است که هدف یک شکل تایید شده از سیاست را در ارتباط با تامین مالی اتخاذ کند (به جای اینکه منتظر بمانند تا موضوع در جلسه هیئت مدیره آینده مورد بحث قرار گیرد، اگر اصلا وجود داشته باشد) و یک میثاق. نیاز به سرمایه گذاری درآمدها مطابق با سیاست. علاوه بر این، شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر و سهام خصوصی ممکن است با انجام سرمایه گذاری های بیشتر (یعنی سرمایه گذاری هایی که مبتنی بر زمان یا نقطه عطف هستند)، از دست دادن سرمایه را کاهش دهند.

روابط بانکی فعال با چندین بانک را حفظ کنید

یک شرکت باید اعتبار بانک (یا بانک هایی) را که پول خود را نگه می دارد یا سایر خدمات مالی مهم را ارائه می کند، ارزیابی کند. حداکثر مبلغ بیمه سپرده استاندارد (SMDIA) شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) 250, 000 دلار برای سپرده هایی است که با همان حق و ظرفیت در یک بانک خاص نگهداری می شوند (برای اطلاعات بیشتر در مورد پوشش بیمه سپرده به هشدار اخیر ما مراجعه کنید). در غیاب اقدامات فوق العاده مانند آنچه در 12 مارس اعلام شد، سپرده هایی که با همان حق و ظرفیت در یک بانک معین بیش از این مقدار نگهداری می شوند، توسط FDIC بیمه نمی شوند. بر این اساس، سیاست مدیریت نقدینگی و سرمایه گذاری ممکن است شامل الزامات کیفیت اعتبار بانکی، مانند حداقل رتبه بندی اعتباری برای بدهی های بلندمدت بدون تضمین یا گواهی سپرده باشد.

در برخی موارد ، همچنین ممکن است مشاوره ای برای تشویق تنوع سپرده ها و خدمات در بین چندین بانک باشد. چنین تنوع ممکن است برای افزایش میزان سپرده های بیمه شده مفید باشد زیرا سپرده های نگهداری شده در بانک های جداگانه به طور جداگانه بیمه می شوند. و متنوع سازی همچنین ممکن است به یک شرکت انعطاف پذیری برای تغییر سرمایه در معرض خطر را بدهد.

میثاق وام می تواند توانایی یک شرکت را در حفظ روابط بانکی متعدد پیچیده کند. بسیاری از وام دهندگان ، به ویژه وام دهندگان سرمایه گذاری ، برای حفظ بیشتر یا تمام سپرده های خود با بانک وام ، وام گیرندگان را نیاز دارند. دوره های فضل برای نقض چنین الزامات ممکن است مختصر باشد. علاوه بر این ، توافق نامه های وام ممکن است پیش پرداخت یا مجازات های پیش فرض را برای وام گیرندگان که مایل به پرداخت وام یا انتقال پول از یک بانک هستند ، اعمال کند. در نتیجه ، وام گیرندگان ممکن است خود را در یک بانک شکست خورده "گیر" کنند. با توجه به وقایع اخیر ، ما انتظار داریم که بسیاری از شرکت ها برای اصلاح هرگونه محدودیت موجود ، فشار بیاورند و تعداد کمی از آنها در آینده با آنها موافقت می کنند.

میزان سرمایه در ریسک را در یک بانک محدود کنید

همانطور که در بالا ذکر شد ، SMDIA FDIC 250،000 دلار برای سپرده های موجود در همان حق و ظرفیت در یک بانک معین است. بسیاری از شرکت ها مانده های نقدی دارند که به طور قابل توجهی از این حد فراتر می رود. اگرچه مقامات فدرال در تاریخ 12 مارس با گسترش بیمه سپرده به کلیه سپرده های نگهدارنده در بانک سیلیکون و بانک امضا ، اقدامات خارق العاده ای انجام دادند ، اما هیچ تضمینی برای سایر بانک ها وجود نخواهد داشت. در نتیجه ، شرکت ها باید میزان پول نقدی را که در معرض خطر قرار می گیرند ، بر اساس بانکی به بانک ریسک کنند.

خبر خوب این است که انواع استراتژی های مدیریت نقدی برای کمک به کاهش خطرات ارائه شده توسط سپرده های بیمه نشده در دسترس است. موارد زیر مثالها و نه توصیه هایی از استراتژی هایی است که اغلب توسط مشتریان ما استفاده می شود:

• بانکداری را با یک بانک یا اتحادیه اعتباری در نظر بگیرید که بیمه سپرده اضافی را حفظ می کند. به عنوان مثال ، بانکهای پس انداز و پس انداز ماساچوست واجد شرایط هستند که از طریق صندوق بیمه سپرده گذاری پوشش بیمه سپرده اضافی را ارائه دهند ، که یک صندوق خصوصی است که تمام سپرده های بانک های شرکت کننده را در مبلغ بالاتر از 250،000 دلار SMDIA FDIC بیمه می کند. همراه با بیمه FDIC ، سپرده گذاران بانکهای شرکت کننده از پوشش کامل بیمه سپرده برخوردار هستند.
• برنامه های قرار دادن سپرده را در نظر بگیرید. بسیاری از بانکها یک برنامه جارو را ارائه می دهند که در آن سپرده بیش از 250،000 دلار SMDIA FDIC (یا بیش از تعادل هدف دیگری که توسط شرکت و بانک تعیین شده است) به مبلغ زیر 250،000 دلار تقسیم می شود و در سایر بانکهای بیمه شده FDIC در حسابهای سپرده گذاری قرار می گیردیک شبکه. سپرده های نگهداری شده در بانکهای جداگانه به طور جداگانه بیمه می شوند ، در حالی که به حداقل می رسد سردردهای اداری یک شرکت در غیر این صورت با ایجاد مستقیم و نگهداری حساب در چندین بانک متحمل می شود.

   

برای چنین ترتیب هایی برای کاهش قرار گرفتن در معرض اعتبار در بانک یک شرکت ، بانک شرکت باید به عنوان یک نماینده و متولی در رابطه با سپرده هایی که در سایر بانک ها قرار می گیرند ، از جمله معیارهای دیگر عمل کنند. این برنامه های قرار دادن سپرده به بانک شرکت و سایر شرکت کنندگان در این ترتیب برای اجرای انواع تعهدات قراردادی متکی هستند. علاوه بر این ، تمهیدات زمان لازم برای قرار دادن است. وجوه از حساب بانکی یک شرکت خارج شده و به یک حساب در یک بانک دیگر ممکن است سپرده در آن بانک دیگر (آنها ممکن است تعهد بانک شرکت باشد) تا زمانی که وجوه از بانک شرکت خارج شود تا با بانک دریافت کننده تسویه کند. این ممکن است تا روز کاری پس از جابجایی رخ ندهد ، بنابراین ممکن است وجوه برای یک دوره زمانی در یک بانک تسویه حساب متمرکز شود.

علاوه بر این ، یک شرکت باید نسبت به سایر روابط بانکی که ممکن است در حال حاضر (یا بعداً تأسیس خواهد کرد) با بانک های شرکت کننده در شبکه ، مبادا وجوهی که از طریق این برنامه از طریق برنامه های دیگر در یک بانک دریافت کننده از طریق کانال های دیگر جمع می شوند ، توجه کند. یک شرکت نیاز به شناسایی هر بانک واجد شرایط برای دریافت سپرده های جارو شده شرکت دارد.

برای چنین چیدمان برای کاهش قرار گرفتن در معرض اعتبار در بانک یک شرکت ، بانک شرکت باید سهام صندوق متقابل بازار پول را به عنوان نماینده و متولدین شرکت در اختیار داشته باشد و ممکن است از جمله سایر معیارها ، منافع سهام را در این سهام تعهد یا فرض کند. این برنامه های جابجایی صندوق متقابل بازار پول نیز به بانک شرکت متکی است که انواع تعهدات قراردادی را اجرا می کند. وجوهی که از حساب بانکی یک شرکت خارج شده و به صندوق متقابل بازار پول ممکن است علاقه ای به صندوق نداشته باشد (و همچنان تعهد بانک شرکت خواهد بود) تا زمانی که وجوه از بانک خارج شود تا تجارت را با شرکت صندوق متقابل تسویه کند. که ممکن است در روز کاری پس از جارو رخ دهد.

شرکتی که با توجه به چیدمان جابجایی صندوق متقابل بازار پول در نظر گرفته می شود باید به اصطلاحات گیج کننده مشابهی که مربوط به یک محصول متفاوت است ، توجه داشته باشد. بسیاری از بانک ها همچنین حسابهای پس انداز به نام "حساب سپرده گذاری بازار پول" یا "حساب پس انداز بازار پول" را ارائه می دهند. این حساب ها نشان دهنده تعهدات سپرده یک بانک است و علاقه ای به صندوق متقابل بازار پول ندارند.

در یک ترتیب مناسب ساختار و مستند به درستی ، یک شرکت باید در پایان روز کاری بانک خود (و نه تعهد سپرده گذاری بانک) به اوراق بهادار دولتی علاقه کامل داشته باشد. با این حال ، خطرات مهمی در نظر گرفته شده است. هنگامی که یک بانک شکست می خورد ، FDIC به طور کلی به زمان قطع عرفی یک بانک برای اهداف تعیین تعادل درج سپرده گذاری روز احترام می گذارد ، اما قوانین گیرنده FDIC این امکان را می دهد تا زمان قطع قبلی را تعیین کند (همانطور که ظاهراً این کار انجام شده است. جمعه برای بانک سیلیکون دره). در نتیجه ، در صورت عدم موفقیت این بانک ، یک شرکت با قرار گرفتن در معرض نور روز روبرو می شود در حالی که وجوه قبل از اینکه در پایان روز کاری بانک به داخل بازگردانده شود ، به سپرده می رود. همچنین ریسک عملیاتی وجود دارد ، زیرا ممکن است معامله رفت و برگشت repo قبل از زمان برش قابل اجرا تکمیل نشده باشد. وجوه باقی مانده در بانک شرکت که قبل از زمان قطع ، در اوراق بهادار دولتی سرمایه گذاری نشده اند ، سپرده است. علاوه بر این خطرات زمان بندی ، انواع مختلفی از الزامات قانونی وجود دارد که باید برای یک جابجایی repo که در نظر گرفته شده است ، راضی شود.

در صورت عدم موفقیت بانکی ، یک شرکت ممکن است فقط از طریق گیرنده بانک شکست خورده بتواند به صندوق ها در یک ترتیب رفت و برگشت دسترسی پیدا کند. در نتیجه ، شرکت ممکن است لزوماً دسترسی فوری به صندوق های جارو نداشته باشد. توانایی انتقال وجوه در دسترس و پیچیدگی انجام این کار ، سایر عواملی است که شرکت ها باید با دقت در نظر بگیرند.

همه این استراتژی ها می توانند پیچیده باشند و باید با دقت مورد بررسی قرار گیرند. و سرمایه گذاری در اوراق بهادار خطرات خود را به همراه دارد. قبل از اجرای ، شرکت ها باید در مورد مناسب بودن و خطرات مرتبط با این استراتژی ها ، از جمله بررسی دقیق هرگونه مستندات مرتبط ، با مشاوره حقوقی و مشاوران مالی بحث کنند.

به یاد داشته باشید که روابط کارگزاری خود را در نظر بگیرید

شرکت ها همچنین باید به روابط کارگزاری خود توجه داشته باشند ، به ویژه هنگامی که سرمایه گذاری ها ، پول نقد و معادل های نقدی آنها توسط یک کارگزار متعلق به بانک در بازداشت به سر می برد. به عنوان مثال ، درک این نکته مهم است که این دارایی ها در کجا حضانت هستند (در بسیاری از موارد ، "حمل" شرکت ها دارای حضانت هستند ، بر خلاف کارگزار "معرفی" که شرکت با آن رابطه روزانه دارد) و اطمینان داشته باشیداینکه متولی به اندازه کافی سرمایه گذاری شده است (طبق قانون مبادله قانون 15C3-1) و مطابق با تفکیک و محافظت از الزامات (طبق قانون حمایت از مشتری ، قانون Exchange قانون 15C3-3).

شرکت ها باید در ابتدای یک رابطه این چک های کوشش را در نظر بگیرند و همچنین به صورت دوره ای از آنها تجدید نظر کنند. بنگاههای خوب اجرا شده به طور معمول خوشحال می شوند که در مورد تمام مراحل مثبت آنها برای ارتقاء شیوه های صوتی در این زمینه ها ، مانند حفظ حساب های "EBOC" (یعنی برای "سود منحصر به فرد مشتریان") بحث کنند. تردید در انجام این کار می تواند نشانه مشکلات اساسی در یک شرکت باشد. همانطور که برای روابط بانکی متذکر شدیم ، ممکن است با حفظ روابط با چندین دلال دلال ، از جمله با تنوع بین بنگاه های بانکی و دیگران ، خطرناک باشد. سرانجام ، و مانند پوشش FDIC ، شرکت حفاظت از سرمایه گذار اوراق بهادار یا "SIPC" برای کمک به بازگرداندن مواضع پول نقد و اوراق بهادار مشتری و اوراق بهادار که توسط شرکت های کارگزاری ورشکسته یا پریشانی نگهداری می شود ، محافظت می کند ، از هر مشتری تا 500000 دلار برای اوراق بهادار و پول نقد محافظت می کند (از جمله محدودیت 250،000 دلار برایفقط پول نقد).

به سررسید و کشش برای عملکرد توجه داشته باشید

با توجه به شرایط تأمین مالی سرمایه گذاری قوی که اخیراً از سال گذشته وجود داشته است ، بسیاری از شرکت ها مانده های نقدی قابل توجهی دارند که ممکن است چندین سال عملیات را تأمین کند. طبیعی است که این شرکت ها به دنبال بازده بالایی از پول نقد باشند که ممکن است فوراً مورد نیاز نباشد - اما شرکت ها باید هنگام جستجوی بازده بالا ، به خصوص در محیطی که نرخ بهره به سرعت در حال افزایش است ، محتاط باشند. شرکت ها قبل از اجرای برنامه ای برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار طولانی مدت یا با بازده بالاتر باید با مشاوران مالی خود مشورت کنند.

به خطرات شخص ثالث توجه کنید

به عنوان یک یادداشت نهایی ، شرکت ها (و سیاست های مدیریت نقدی و سرمایه گذاری آنها) نباید خطرات شخص ثالث را نادیده بگیرند. در دنیای بهم پیوسته ، جداسازی چنین خطرات می تواند دشوار باشد ، و شرکت ها غالباً در معرض خطرات ناشناخته شخص ثالث قرار می گیرند ، خواه در نتیجه تنظیمات ابر خود ، ارائه دهندگان SAAS ، سازمان های تحقیقاتی قرارداد یا حتی ارائه دهندگان حقوق و دستمزد. هفته گذشته ، بسیاری از شرکت ها فهمیدند که ارائه دهندگان حقوق و دستمزد آنها نیز به عنوان بانک پاکسازی خود به بانک سیلیکون دره اعتماد کرده اند. در نتیجه ، حتی اگر شرکت به پول نقد کافی برای پرداخت حقوق و دستمزد دسترسی داشته باشد ، ارائه دهنده حقوق و دستمزد آنها ناتوان بود. با توجه به تأثیر عدم موفقیت بانک ارائه دهنده خدمات مهم نیز ممکن است یک تمرین ارزشمند باشد. ارائه دهندگان حقوق و دستمزد ، در برخی شرایط ، می توانند بیمه FDIC "عبور از طریق" را برای سپرده هایی که در یک بانک نگهداری می شوند ، دریافت کنند که از طریق آن ممکن است وجوه به صورت جداگانه برای هر یک از مشتریان ارائه دهنده بیمه شود ، و شرکت ها ممکن است انجام کوشش را برای ارائه دهندگان حقوق و دستمزد خود در نظر بگیرند. تعیین کنید که آیا آنها به طور مناسب چنین تنظیماتی را اجرا کرده اند یا خیر.

برای بحث در مورد این یا سایر موضوعات به تفصیل ، لطفاً با هر یک از نویسندگان این قطعه تماس بگیرید.